Oʻzbekiston MDH obligatsiya bozorlarining “urib turgan yuragi”ga aylanmoqda
Toshkent, Oʻzbekiston – 6-avgust, 2025 – Oʻzbekiston Mustaqil Davlatlar Hamdoʻstligi (MDH) obligatsiya bozorlarining eng faol ishtirokchilaridan biriga aylandi. Bunga barqaror makroiqtisodiy sharoitlar, tarkibiy islohotlar va global kapital bozorlarida izchil ishtirok etish omil boʻlmoqda. Odilbek Isakov, Infrasia Capital bosh direktori va hammuassisi Global Banking Markets nashrida qayd etganidek, mamlakatning bozorga chuqur kirib borishi uni mintaqaviy mezonga aylantirdi.
2019-yildagi suveren evroobligatsiyalar debyutidan (sakkiz baravar ortiq talab bilan) soʻng Oʻzbekiston muntazam ravishda bоzоrga qaytib kelmoqda. ESG yoʻnalishidagi emissiyalar hamda milliy valyutadagi (UZS) tranšlar ham joy olgan. Bularning barchasi COVID-19 pandemiyasi, geosiyosiy vaziyat va global pul-kredit siyosatining qatʼiylashuvi kabi tashqi omillarga qaramay amalga oshirildi.
| Koʻrsatkich | Maʼlumot |
|---|---|
| Emissiya hajmi | 2025 yil yanvar–iyulda USD 3,7 mlrd (+50%; 2024 yil yanvar–iyulda USD 2,5 mlrd), yangi suveren va korporativ emitentlar bilan |
| Evroobligatsiya tarixi | 2019-yilgi debyut (8× ortiq talab); keyingi suveren joylashtirishlar, ESG va UZS tranšlari |
| Makroiqtisodiyot | YaIM 2018-yildan buyon qariyb uch baravar oshib USD 125 mlrdga yetdi; 2030-yilgacha USD 200 mlrdga yetishi prognoz qilinmoqda |
| Inflyatsiya va valyuta | Inflyatsiya bir xonali darajaga tushdi; Markaziy bankning 2028-yilgacha 5% maqsadiga pasayishi kutilmoqda. UZS, umuman olganda, barqaror |
| Kredit dinamikasi | Yaqinda Fitch tomonidan reyting oshirildi; boshqa agentliklar ham ijobiy prognozga oʻtdi, spredlar toraymoqda |
| Investorlar qamrovi | Citi, JPMorgan, MUFG, Societe Generale, Standard Chartered, ADCB, RBI kabi global banklar emitentlar bo‘yicha qamrovni kengaytirmoqda |
Oʻzbekistondagi davlat banklari va korxonalari qayta tuzilmallashuvdan oʻtib, balans va kredit layoqatini mustahkamladi — bu bozorga asoslangan moliyalashtirishga oʻtishni tezlashtirmoqda. Yosh aholi ulushi va katta infratuzilma ehtiyojlarini inobatga olgan holda, global kapital bozorlaridan foydalanish uzoq muddatli oʻsishning muhim tayanchi hisoblanadi.
Tuzilmaviy islohotlar va bozor rivoji
- Davlat sektori transformatsiyasi: Islohotlardan soʻng moliyaviy natijalar va kredit profillari yaxshilandi.
- Kengroq global qamrov: Xalqaro banklar Oʻzbekiston qimmatli qogʻozlari bo‘yicha tadqiqot va tarqatishni kengaytirmoqda.
- Faol muloqot: Tashkentda oʻtkazilayotgan roadshowlar va yirik konferensiyalardagi ishtirok kuchaymoqda.
“Natija ravshan — Oʻzbekiston MDH obligatsiya bozorlarining urib turgan yuragiga aylandi. Uning kredit sifati yaxshilanmoqda, spredlar esa toraymoqda.”
Oldinda xususiy sektor emitentlari bozorda paydo boʻlishi bilan yanada muhim sinov turibdi. Investorlar davlat kafolatisiz korporativ riskni qabul qiladimi? Bu esa hozirgacha asosan fundamental omillar bilan shakllanib kelgan Oʻzbekiston rentabellik egri chizigʻining qayta narxlashiga taʼsir qiladimi — asosiy savollar shular.