Организованная Global Banking & Markets (GBM) конференция "Bonds, Loans & ESG Capital Markets CEE, CIS & Türkiye 2024" прошла 19-20 ноября 2024 года в Стамбуле, собрав более 600 участников, включая государственных чиновников, корпоративных лидеров, инвесторов и финансовых экспертов. Мероприятие с участием более 70 спикеров сосредоточилось на проблемах финансирования, интеграции ESG и тенденциях региональных рынков капитала.

Это ведущее мероприятие является частью экосистемы, направленной на оптимизацию личных встреч для совершения сделок на сложных рынках. С момента своего основания в 2010 году GBM развила глубокую экспертизу по развивающимся рынкам, включая СНГ, Центральную и Восточную Европу, Африку и Ближний Восток. Их мероприятия известны сокращением затрат, неэффективности и рисков, связанных со сложными многосторонними транзакциями, собирая более 10,000 практиков сделок ежегодно.

Управляющий директор и сооснователь Finasia Capital Одилбек Исаков принял участие в качестве панелиста для обсуждения развивающейся роли Узбекистана в финансовом ландшафте региона, подчеркивая трансформационный путь страны и ее появление как ключевого элемента на рынках капитала СНГ.

Восхождение Узбекистана на рынках капитала СНГ

Одним из ключевых моментов конференции стала панельная дискуссия под названием "Как и почему Узбекистан стал ключевым элементом капитальных рынков СНГ?". В ходе сессии, включая г-на Исакова, панелисты рассмотрели ключевые факторы, способствующие росту Узбекистана как регионального лидера в доступе к международным рынкам капитала.

1. Рыночные реформы, макроэкономическая стабильность и сильные перспективы роста лежат в основе доступа суверенов к капиталу. Г-н Исаков подробно описал комплексные реформы, которые Узбекистан предпринял, создав инвесторски-дружелюбный климат и укрепив доверие к капитальным рынкам страны.
2. Трансформация и модернизация государственных предприятий спровоцировали корпоративные выпуски. Г-н Исаков упомянул, что второй по величине кредитор SQB последовал примеру суверена, выйдя на капитальные рынки с выпуском облигаций на сумму 300 млн долларов США через 9 месяцев после дебютного выпуска в ноябре 2019 года. До этой транзакции SQB сотрудничал с IFC для трансформации из государственного органа в коммерчески ориентированное предприятие.
3. Установление регионального прецедента. Обсуждение подчеркнуло широкую роль Узбекистана в СНГ. Его активные экономические инициативы способствовали интеграции стран Центральной Азии, стремящихся развивать крепкие экономические и торговые связи.
4. Повышение кредитного рейтинга. С учетом сильного экономического роста, включая удвоение ВВП на душу населения с 2018 года, а также значительного улучшения показателей управления, Узбекистан готов к повышению рейтингов рейтинговыми агентствами.

Возможности в IPO и повышении рейтингов

Панель обсудила смелые планы Узбекистана по привлечению капитала через первичные публичные предложения (IPO) крупных государственных предприятий на местных и иностранных фондовых биржах. Эти IPO считаются ключевыми для углубления рынков собственного капитала страны, расширения инвесторской базы и повышения прозрачности и подотчетности в этих организациях.

Г-н Исаков подчеркнул, что ключевые отрасли, такие как горнодобывающая промышленность, гидроэнергетика и телекоммуникации, уже готовятся к внешним публичным предложениям вместе с недавно созданным Национальным инвестиционным фондом, представляющим акции 17 государственных предприятий и банков, что является значительным шагом в интеграции Узбекистана в глобальную экосистему капитальных рынков.

Участники панели еще раз подчеркнули, что успех этих IPO зависит от достижения Узбекистаном повышения кредитного рейтинга ведущими мировыми рейтинговыми агентствами. Более высокий суверенный рейтинг сигнализировал бы о снижении риска для международных инвесторов, тем самым улучшая восприятие рынка и снижая затраты на заимствования как для правительства, так и для корпоративных субъектов. Г-н Исаков отметил, что продолжающиеся реформы правительства, такие как усиление фискальной дисциплины, модернизация нормативных стандартов и приоритетность ESG (экологические, социальные и управленческие соображения), стратегически нацелены на соответствие критериям для таких повышений.

Помимо содействия IPO, повышение рейтинга также укрепило бы способность страны выпускать облигации по конкурентоспособным ставкам, привлекать институциональных инвесторов и диверсифицировать источники притока капитала. Участники панели признали, что достижение этого этапа требует устойчивых усилий в обеспечении макроэкономической стабильности, укреплении управленческих рамок и наращивании доверия инвесторов за счет постоянной работы. Приверженность Узбекистана прозрачности, подчеркнутая недавними финансовыми отчетами и увеличенным взаимодействием с кредитными рейтинговыми агентствами, была названа ключевым фактором будущего успеха.

Набирая обороты на будущее

Г-н Исаков подчеркнул, что путь Узбекистана - это лишь продолжение здравой политики, направленной на раскрытие экономического потенциала.

Стратегия "Узбекистан 2030" выделяет ключевые драйверы роста и реформ с недавно повышенными ожиданиями номинального ВВП до 200 млрд долларов США с 160 млрд долларов, достигая примерно 5000 долларов ВВП на душу населения.

Полноценные усилия по вступлению в Всемирную торговую организацию (ожидается в 2026 году) являются дальнейшим свидетельством стратегического видения лидерства страны по поддержке экономической конкурентоспособности в Узбекистане.

Панель нашла отклик у аудитории, освещая, как стратегии роста и реформ Узбекистана могут вдохновлять на дальнейшую интеграцию с глобальными рынками.