25 сентября 2024 года Agrobank, третий по величине банк Узбекистана, достиг важного рубежа, успешно разместив свой дебютный выпуск еврооблигаций. Демонстрируя стратегическое видение и тщательное планирование, Agrobank привлек впечатляющие 400 миллионов долларов США с купоном 9,25% и сроком погашения в октябре 2029 года, а также транш в национальной валюте на сумму 700 миллиардов сумов (55 миллионов долларов США). Выпуск вызвал огромный интерес, что привело к переподписке книги заявок, превысившей 1 миллиард долларов США, что свидетельствует о растущем доверии международных инвесторов к рынкам капитала Узбекистана и перспективам Agrobank.

Совместная работа: роль Finasia Capital

Finasia Capital гордится тем, что выступала финансовым консультантом Agrobank на ранних стадиях проекта и провела обширную работу с командой Agrobank. В частности, мы комплексно проанализировали финансовую ситуацию и потребности Agrobank и впервые в истории Узбекистана применили практику мандатирования банков для сделок по займам и облигациям. Синдицированный заем, который ожидается к закрытию к концу октября 2024 года. Мы с гордостью сотрудничали с ведущими инвестиционными банками, включая Citigroup, Société Générale, Standard Chartered Bank, MUFG, ICBC и Mashreqbank, которые были выбраны через конкурентный процесс для управления выпуском еврооблигаций. Данная стратегическая подборка была направлена на привлечение широкого круга международных инвесторов из США, Европы, Великобритании, Юго-Восточной Азии и Ближнего Востока.

Стремление Finasia Capital к максимальному охвату инвесторов было очевидным в нашей тщательной структуризации сделки. Несмотря на короткий срок подготовки всего 2,5 месяца, сделка была структурирована в формате "Reg S/144A" и успешно размещена, что обеспечило прямое участие американских инвесторов. Эта стратегия принесла свои плоды — спрос превысил 1 миллиард долларов США, что стало наивысшим показателем для сделок с участием узбекских финансовых институтов.

Кроме того, Finasia Capital участвовала в разработке «Рамочной программы зеленого финансирования» (Green Finance Framework) Agrobank, соответствующей международным стандартам и принципам «ICMA», и обеспечила получение заключения от агентства Sustainable Fitch с оценкой «Отлично», что позволило выпустить «зеленые» облигации. Еще одной важной особенностью Рамочной программы является то, что синдицированный заем также будет соответствовать зеленым принципам, что позволит привлечь зеленых/ESG-кредиторов для участия в займе.

На всех этапах подготовки команда Finasia Capital оказывала Agrobank тесную поддержку, координируя всех участников и готовя важные документы, аналитические материалы, презентации для инвесторов и ведя переговоры с ключевыми заинтересованными сторонами проекта. Finasia Capital также активно участвовала в маркетинговых мероприятиях, таких как роудшоу и Global Investor Call (GIC), чтобы продемонстрировать инвестиционную привлекательность Agrobank. Первое роудшоу состоялось 2-6 августа 2024 года в ОАЭ, что позволило команде руководства Agrobank привлечь значительный интерес со стороны Ближнего Востока еще до официального объявления.

После проведения GIC 20 сентября, серия индивидуальных встреч и встреч с небольшими группами позволила Agrobank расширить свою аудиторию среди глобальных инвесторов, включая тех, кто находится в Европе, Азии и на западном побережье США. Физическое роудшоу состоялось 23 сентября в Нью-Йорке и 24 сентября в Лондоне, что позволило получить якорные заявки и обратную связь по ценообразованию, важную для сделки.

На протяжении всего маркетингового процесса Finasia Capital внесла значительный вклад в подготовку макроэкономических и политических разделов благодаря предыдущему опыту в правительственных структурах управляющего директора Finasia Capital. Кроме того, перед объявлением и в ходе процесса букбилдинга и исполнения команда Finasia Capital поддерживала Agrobank в принятии решений, что позволило получить самый высокий спрос среди узбекских банков на международных рынках капитала.

Чтобы привлечь широкую базу инвесторов, корпоративные облигации Agrobank на сумму 300 миллионов долларов США с пятилетним сроком обращения были объявлены с высокой начальной доходностью (9,75-9,9%). К моменту открытия рынка США книга заявок достигла 650 миллионов долларов. Спрос вырос до 1,1 миллиарда долларов США, и на основе обратных заявок был объявлен новый транш — двухлетняя еврооблигация в сумах с доходностью в районе 22%. Стратегия оказалась успешной — Agrobank удалось дважды снизить ставку по пятилетним корпоративным облигациям в долларах США, сохранив итоговую книгу заявок на сумму 1 миллиард долларов. Облигации в долларах США были успешно размещены с доходностью при повторном размещении 9,50% и купоном 9,25%. Высокий спрос со стороны инвесторов позволил Agrobank увеличить размер облигаций с 300 миллионов долларов до 400 миллионов долларов США. Кроме того, двухлетние корпоративные облигации банка в сумах на сумму 700 миллиардов сумов были успешно размещены с купоном 21,75%.

Стоит отметить, что эта сделка не только обеспечила Agrobank дополнительные финансовые ресурсы, но и открыла стратегически важные возможности для банка, такие как установление долгосрочных деловых отношений с ведущими международными инвестиционными банками, открытие новых рынков для привлечения финансовых ресурсов, расширение охвата инвесторов на международном финансовом рынке, а также диверсификация портфеля банка по видам и валютам привлекаемых финансовых инструментов.

Пресс-освещение сделки Agrobank было очень позитивным. Такие авторитетные издания, как GlobalCapital IFR и BondRadar сообщили о положительном опыте Agrobank на международных рынках.